La finance islamique au Maroc : Cas de Dar Assafaa (2022)

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La finance islamique au Maroc : Cas de Dar Assafaa

Type de document :Mémoire/PFE

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Extraits et sommaire de ce document

Le monde est depuis des années sous l'emprise d'une crise financière, la pire depuis celle de 1929. Ses effets se sont fait sentir dans l'économie réelle et la mondialisation a accéléré sa propagation en effet domino à travers le monde entier. Cette crise, initialement axée sur des titres financiers américains obsolètes, n'a pas cessé de s'étendre. Ainsi, les bourses internationales ont essuyé des pertes colossales, des piliers de la finance mondiale se sont effondrés du jour au lendemain. Les pertes réelles ne sont pas encore cernées par les autorités politiques et monétaires mondiales. Pour limiter les effets de cette crise, plusieurs pays développés ont adoptés des politiques d'austérité, ce qui n'a pas empêché de connaître une quasi-faillite de certains états réputés solides du point de vu économique. En revanche, cette crise financière a eu le mérite de mettre en évidence la fragilité du système capitaliste face aux dérives spéculatives et face à la spirale de la dette. Le fort impact qu'a eu la crise financière sur les économies des pays développés et émergents a poussé plusieurs économistes et analystes à se pencher sur les raisons de la crise, ses conséquences, ainsi que les moyens qui doivent être mis en place afin d'éviter que cela se reproduise. A ce titre, la commission d'experts de l'ONU, réunie à New York sous la présidence de Joseph Stiglitz, met en exergue la nécessité vitale de réformer les principes qui gouvernent les systèmes monétaires et financiers pour éviter de nouvelles crises. Parmi les lignes directrices de cette commission, une nouvelle porte a été ouverte pour s'inspirer des principes propres à la finance islamique. Ainsi, grâce à sa remarquable ascension ces dernières années, le système financier Islamique a particulièrement intéressé l'ensemble des analystes économiques dans le monde. En effet, la finance islamique est estimée, à l'horizon 2010, à près de 1000 milliards de dollars d'actifs, et sa croissance dans les cinq prochaines années est annoncée comme deux fois plus rapide que celle de la finance conventionnelle, autour de 15 % par an (financialislam.com, 2010). Il s'agit d'un système de finance éthique, qui se base sur des valeurs morales tirées du Coran et plus globalement de la Charia, la loi islamique. On compte parmi ses principaux fondements l'interdiction de la pratique de l'intérêt, l'interdiction des pratiques spéculatives, le principe de partage des profits et des pertes, l'obligation de l'asset-backing ou encore l'interdiction d'investir dans des sociétés dont les activités sont jugées illicites dans l'Islam. C'est dans le cadre de ce mémoire que nous allons aborder la problématique de la crise financière, ses origines et ses issues. Nous allons ensuite étudier les fondements de la finance islamique. Le rapport tentera d'analyser les caractéristiques de ce système et évaluer les possibilités de transposer quelques-uns de ses atouts positifs dans le système conventionnel pour lui donner plus de crédibilité et de solidité face à d'éventuelles crises dans le futur. Ainsi, nous avons choisi pour sujet principal de ce travail : La dernière crise financière a impacté le système bancaire de tous les pays développés et émergents. Ses effets ont été relativement limités dans quelques pays qui se basent principalement sur un système financier islamique. La Finance Islamique est-elle un rempart à la finance conventionnelle face à la crise ? L'intérêt de ce mémoire est de se demander quelles contributions peuvent apporter la finance islamique au système financier international. Dans la première partie de ce mémoire, on commencera par le première chapitre à donner les notions de base de cette finance islamique commençant par l’histoire de la finance islamique et en suite établir son cadre légal, dans le deuxième chapitre j’ai tenté de définir les aspects de la crise financière à travers un rappel de l'enchaînement des événements liés, déclencheurs de cette crise. Ce chapitre relatera une vue globale des différentes faits d'actualités et analyses menées pour comprendre l'origine de la crise et les issues possibles. Dans la deuxième partie, nous aborderons dans un premier chapitre le sujet de la finance islamique en décrivant ses principes et les aspects qui ont contribué à son succès. Puis, exposer les principaux produits financiers islamiques. Ensuite, nous comparer et analyser un indice islamique, le Dow Jones Islamic Market Index (DJIM), par rapport à un indice conventionnel, le Dow Jones World Index (DJWI). En sus, nous avons étudié un Certificat sur indice islamique. Lors de ce chapitre, on a remarqué que l’indice islamique affiche une meilleure performance à court et moyen terme comparativement au DJWI. Cependant, le DJIM possède une volatilité supérieure sur le long terme. Enfin, dans le deuxième chapitre on a vu un cas pratique de la Finance Islamique au Maroc celui de Dar Assafaa. Par son véhicule juridique, Financement, Model d’affaire et ses agences au Maroc et à la fin, j’ai essayé de donner les perspectives d’avenir de la finance islamique au Maroc. Que le Maroc sous l’impulsion d’un nouveau gouvernement et d’investissements Qatari semble s’engager vers la finance islamique.

PARTIE I : Contexte d’apparition de la Finance Islamique
Chapitre 1: Notions de base de la Finance Islamique

Section 1: L’historique de la Finance Islamique
1.1. Les origines
1.2. La finance islamique moderne
1.3. La finance islamique dans le monde
Section 2: Les fondements de la Finance Islamique
1.1. Les sources de la Charia
1.2. Les principes d’économie islamique
1.2.1. Le principe de double propriété
1.2.2. Le principe de la liberté économique dans un cadre limité
1.2.3. Le principe de la justice sociale
Section 3: Les principes de la Finance Islamique
1.1. Les « Cinq Piliers » de la Fiance Islamique
1.1.1. Interdiction de la Riba
1.1.2. Interdiction du Gharar et du Maysir
1.1.3. Interdiction des investissements illicites
1.1.4. Principe du Partage de Profits et de Pertes (3P)
1.1.5. L’ « Asset Backing »
1.2. Le rôle du Sharia Board
Chapitre 2: Crise financière et la finance islamique
Section 1: L’histoire de la crise
1.1. La crise : sa naissance, son évolution
1.2. La crise du subprime
1.3. La crise de la dette
Section 2: Les causes des la crise
1.1. L’immoralité
1.1.1. L’immoralité dans la crise du subprime
1.1.2. L’immoralité dans la crise de la dette
1.1.3. Les éléments externes aux deux crises
1.1.4. L’immoralité de la spéculation
1.2. Le refinancement
1.2.1. Rappel sur le fonctionnement du système bancaire
1.2.2. Le système de refinancement
Section 3: Les conséquences de la crise
1.1. Le déficit de la confiance des ménages
1.2. L’Effet systématique
PARTIE II La Finance Islamique au Maroc et cas de Dar Assafaa
Chapitre 1: La finance islamique : Outils, Modèles et Applications

Section 1: Les Produits financière Islamiques
1.1. Les instruments de financement
1.1.1. Murabaha
1.1.2 Ijara
1.1.3. Al Salam
1.1.4. Istisna
1.2. Les instruments participatifs
1.2.1. Moudaraba
1.2.2. Mousharaka
1.3. Les autres produits financière Islamique
1.3.1. Sukuk
1.3.2. Arbun
Section 2: Les institutions financières islamique et la gestion des risques financière islamique
1.1. Les institutions financières islamique
1.2. La gestion des risques financiers
1.2.1. Préalables à la gestion des risques
1.2.2. Les principaux risques encourus par les institutions financières islamiques
A- Le risque de crédit
B- Le risque de taux d’intérêt
C- Le risque opérationnel
D- Le risque de retraits
E- Le risque de liquidité
1.2.3. Techniques de gestion des risques
A- Techniques de gestion du risque de crédit
a- Réserves pour pertes
b- Autres techniques utilisées
B- Techniques de gestion d’autres risques
Section 3: Les indices Islamiques
1.1. L’analyse des indices islamiques
1.1.1. Le screening du DJIM Index
1.1.2. L’allocation géographique et sectorielle du DJIM Index Et du DJ World Index.
1.2. L’analyse d’un Certificat sur l’indice islamique
Chapitre 2 : La Finance Islamique au Maroc
Section 1: Cas pratique de la Finance Islamique au Maroc par Dar Assafaa
1.1. Véhicule juridique
1.2. Financement des produits de Dar Assafaa
1.3. Modèle d’affaire
1.4. Les agences da Dar Assafaa au Maroc
Section 2: Les perspectives d’avenir de la Finance Islamique au Maroc
1.1. Un contexte politique favorable à la finance islamique
1.2. Le Qatar International Islamic Bank intéresse par le Maroc

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Author: Prof. An Powlowski

Last Updated: 07/05/2022

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